为了保卫卢布，俄罗斯央行曾一周豪掷近120亿美元托市，也曾在去年连续6次密集加息，最近一次更是将基准利率由10.5%上调至17%，创1998年以来最大单次增幅。一切尚历历在目，转眼在1月30日，俄央行态度却180度转弯，意外降息200个基点,将基准利率由17%下调至15%。难道这一次俄央行打算抛弃卢布？

　　卢布汇率应声而下

　　不出所料，俄央行降息消息一出，卢布汇率应声而下。

　　数据显示，美元对卢布一时大涨逾3%，升破71关口至71.182，为去年12月18日以来最高水平。此前的路透调查显示，多数分析师预计俄罗斯央行本月将维持利率不变。

　　卢布贬值，俄罗斯国内通货膨胀率和资本流动深受其害。

　　商务部国际贸易经济合作研究院欧洲部副主任刘华芹指出，由于俄罗斯消费体系中近1/3的商品是从外国进口，因此卢布贬值会导致进口商品价格上涨，进而使普通民众生活成本上涨。

　　苏格兰皇家银行俄罗斯首席经济学家塔蒂阿娜也表示，卢布在过去一年中暴跌了46%，推高了进口商品价格，在未来几个月中，俄通胀水平将升至15%，创5年新高，而人们的收入将会下降。塔蒂阿娜进一步表示：“还有很多隐性失业：比如那些有工作，但工资水平不合理的人。在未来几个月中，俄罗斯更可能受到通胀的冲击，而不是失业率暴增。”

　　俄罗斯联邦统计局发布的数据显示，2014年俄通货膨胀率为11.4%，为2008年通货膨胀率13.3%之后的最高水平。

　　刘华芹强调，在推高通胀率的同时，卢布贬值还会严重影响俄股票和债券市场稳定，引发卢布被大量抛售，最终造成大量资本从俄罗斯撤离。

　　俄罗斯央行发布的数据显示，2014年俄罗斯的资本外流达到1510亿美元，而2013年这一数字为610亿美元。即使是在2008年，资本外流金额也要小得多，为1336亿美元。俄罗斯央行预测，2015年资本外流会在1180亿美元左右。专家们认为，一切都将取决于今后的经济制裁、石油价格和卢布汇率稳定与否。

　　两害相权取其轻

　　既然副作用如此之多，俄央行为何还要降息，“弃”卢布于不顾呢？刘华芹直言，尽管卢布贬值带来的问题如此棘手，但对现在处于多事之秋的俄罗斯而言，暂时“放弃”，不对卢布进行托市，仍是两害相权取其轻的结果。

　　中国现代国际关系研究院俄罗斯研究所副所长李东也指出，此前，过高的利率抑制了俄企业的发展，令原本就因遭到西方金融封锁而拿不到资金的融资环境愈发艰难，经济增长动力严重不足。俄暂缓托市是为了阻止俄企业融资环境进一步恶化。

　　李东认为，相比之下，国际油价持续下跌和西方制裁才是卢布贬值和资本外流的主要诱因，在此背景下，即便俄罗斯全力托市，也无法逆转大势。与其将精力浪费在无法左右的困局之中，不如“做些自己力所能及的”，比如强压之下国内企业的生存问题和经济增长方式的转变。

　　据法新社最新报道，俄罗斯政府公布了210亿美元的应对危机计划，俄罗斯第一副总理伊戈·舒瓦洛夫称，该计划有超过100条细则，内容包括向农业、工业和医药行业的从业者提供补贴，并针对小型企业采取地区性的减税措施。

　　刘华芹认为，降息应该也是上述应对危机计划的配合措施之一，主要的目的都是降低俄罗斯国内企业融资成本。而刘华芹判断，基准利率由17%下调至15%，很多俄罗斯国内企业反映力度还不够，因此，此次降息应该是“试水”，如果市场可以消化降息带来的负面效应，不排除后期俄央行进一步降息，或将降至10%的水平。

　　另外，俄罗斯央行预计俄罗斯2016年1月通胀率将降至10%以下。刘华芹强调，这也加大了俄央行进一步降息的决心。